2025全球经济:中低速增长中的难点与亮色
2024年8月6日,在山东港口烟台港,滚装船在装运外贸车辆(无人机照片)
文/孙立鹏
编辑/马琼
2024年,世界经济整体表现较为稳健,既有持续增长、贸易回暖、价格增速回落等好消息,也有大国竞争、民粹主义上升等问题引发的经济新风险。主要表现为以下三大特点。
第一,世界经济处于中低速稳定增长期。与新冠疫情前的几年全球经济平均4%左右的增速相比,2024年世界经济增速相对偏低。国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)均预测2024年全球经济增长3.2%,与疫情后几年的表现基本一致。这意味着全球经济或步入了中低速增长的新阶段。
第二,全球通胀回落,多国货币政策转向。2024年9月,美联储实施4年来的首次降息操作,带动全球多家央行货币政策转向。IMF认为,随着全球经济周期性失衡的减弱,通胀压力有所减弱。这使世界主要经济体经济治理的重心可以从“抗通胀”转向均衡施策。
第三,“经济民粹主义”上升,为全球经济割裂埋下隐患。2024年11月,美国大选以特朗普完胜结束。哈里斯和民主党惨败的最根本原因是,美国宏观上的良好经济数据与普通民众的感知存在巨大温差。特朗普抓住民众不满的机会、祸水外引,再次挑起经济民粹主义,也埋下全球经济撕裂的种子。
值得注意的是,2024年全球近半数人口经历了选举,包括美国在内多国政府换届,使2025年的世界经济充满政策不确定性。展望2025年,美西方经济将呈现逐步放缓趋势,风险也将不断累积,而亚洲等新兴经济体经济则有望展现出较强韧性。“特朗普冲击”与地缘冲突或将成为2025全球经济面临的主要挑战。
美国经济风险增大,发达经济体承压
2025年的美国经济料仍无法缓解经济转型之痛,也难彻底摆脱通胀之苦,而且将面临双重经济风险。
这是2024年10月4日在比利时布鲁塞尔拍摄的欧盟委员会大楼
一是经济减速风险。种种迹象显示,特朗普再次入主白宫后,将把关税和移民问题作为优先处理事项,贸易保护主义和经济民粹主义的“反噬效应”或伤及美国经济自身。鉴于关税对经济的影响滞后,2025年下半年美国经济恐将显著感受到下行压力。投行摩根士丹利预测,2025年和2026年美国经济将分别仅增长2.1%和1.6%。
二是金融泡沫破裂风险。2025年美国经济将面临资本市场大泡沫与“特朗普2.0”激进政策叠加带来的未知影响。一方面,新一轮大规模减税、重回“涓滴经济学”(指在经济发展过程中并不给予贫困阶层、弱势群体或贫困地区特别的优待,而是由优先发展起来的群体或地区通过消费、就业等方面惠及贫困阶层或地区,带动其发展和富裕,或认为政府财政津贴可经过大企业再陆续流入小企业和消费者之手,从而更好地促进经济增长的理论)、加大政府基建投资的经济政策,意味着美国正迎来一个前所未有的、最为激进的“宽松时代”。
但另一方面,金融去监管、加大政府科技投入、胁迫美联储加速降息等做法,将催生美国经济出现类似“咆哮的1920年代”或“2000年代初网络泡沫”的投资狂热和非理性金融繁荣。
回顾历史,“咆哮的1920年代”后,美国出台《斯穆特-霍利关税法》,直接引发经济大萧条,2000年代科技泡沫破灭又引发另一场经典的美式金融危机。以史为鉴,美国的另一场危机或已在路上。在此背景下,欧洲等西方国家的日子可能也不好过。货币紧缩政策、通胀冲击后实际工资恢复缓慢、能源困境持续影响工业生产,加之美国经济前景不乐观,将使德国等欧洲国家经济遭遇更长周期的困境。
全球经济将遭遇“特朗普冲击”
分析普遍认为,“特朗普冲击”将是2025年全球经济最大挑战。
一是导致世界贸易体系失序。特朗普以“关税人”标榜自己,不仅曾扬言对中国额外加征60%关税,还要对墨西哥、加拿大和欧洲等盟友征收重税,强行重塑世界贸易组织(WTO)规则。这些威胁一旦兑现,将给世界经济造成不可逆的巨大损失。英国国家经济和社会研究所称,美国对从其他国家进口的商品征收更高的关税将减缓全球经济增长,引发通胀并推高利率,预计5年后特朗普关税将使全球GDP萎缩2%,贸易量下降6%。
二是全球供应链面临巨震。关税不仅会给全球经济带来直接经济损失,而且将引发“破窗效应”,诱使他国纷纷效仿,破坏全球产业分工合作的既有格局。尤其是,关税深度影响全球贸易、能源、投资、技术流向,促使跨国企业避险情绪升温,投资意愿减弱。虽然以中、美、欧为代表的地区内产业链合作将显著加强,但全球产业链合作或陷入碎片化。
三是全球科技秩序或趋向“平行体系”。以特朗普任命的白宫贸易和制造业高级顾问纳瓦罗为代表的这些人,始终鼓吹对华科技脱钩。2025年,美国有可能综合运用出口管制、投资限制、金融制裁等手段进行打压,导致两国在关键科技领域越来越背向而行。
四是各国国家经济安全竞争进入白热化。特朗普在第二任期内或采取的贸易“拉吊桥”、科技“垒高墙”、投资“关城门”等做法,将唤醒他国对国家经济主权和安全的重新评估和思考,加强经济自主和科技自强建设。
如果说特朗普在第一任期内发动全球关税战是“全球经济竞争1.0时代”,拜登实施“小院高墙”科技战引发“全球经济竞争2.0时代”,那么特朗普第二任期内将安全问题与经贸、科技、投资挂钩,实施打压战略对手的混合战,势必拉开“全球经济竞争3.0时代”序幕。在此背景下,各国将比以往任何时候都注重国家安全,自由市场下的经济效率或将遭受损失。
地缘冲突“震波”扰动全球经济合作
由于特朗普恢复“美国优先”议程、减少全球防务承诺,使得欧洲等盟友不得不重新思考其战略自主能力。特朗普上台后,俄乌、中东等地缘冲突立刻迎刃而解的可能性微乎其微,地区冲突与紧张料将持续。这将对全球经济带来双重挑战。
一方面,俄乌等地缘冲突将导致能源等全球大宗商品价格持续走高,冲击全球供应链稳定,甚至不排除引发供应“中断”风险,进而使全球日渐稳定下来的通胀再次抬头,迫使全球主要经济体的货币政策不得不在“控通胀”与“促增长”之间“走钢丝”,放慢转向宽松政策的脚步。
另一方面,标普预测,如果地缘政治风险显著升级,将促使投资者寻求避险并收紧信贷条件,从而导致冲突地区的资金外流。而美元、欧元等资产将再成避风港,资金“一进一出”将加剧地区国家冲突后的重建与发展资源匮乏问题,进一步加剧全球地缘经济失衡。
经济合作与发展组织(OECD)近日发布的经济展望报告强调,全球经济仍面临贸易紧张和保护主义加剧、地缘政治冲突、公共财政挑战等下行风险。
报告说,近几个月来,贸易政策不确定性急剧上升,加剧了对主要经济体不断增加进口限制措施的担忧。如果全球贸易限制持续增加,进口价格将被推高,增加企业生产成本,降低消费者生活水平。此外,中东地区冲突一旦升级将威胁石油供应安全,导致油价上涨,推高通胀。
报告建议进一步加强国际合作,通过维护全球贸易体系规则来支持国际贸易,并减少地缘政治风险。
新兴市场经济保持活力
2025年,中国经济将在稳定运行的基础上实现较高质量增长。近期,中央经济工作会议明确指出,中国实行更加积极有为的宏观政策,既要全方位扩大需求,也要以科技创新引领新质生产力,还要通过改革开放增强发展内生动力,为2025年经济发展注入强大信心和动力。
尤其是,受强力政策支持和强大经济韧性保障,2025年中国经济回升将带动亚洲和新兴市场整体性经济增长,IMF将亚洲新兴经济体的增长预期上调0.1个百分点。亚洲将继续发挥区域内人力成本、制造业竞争力和消费大市场优势,为2025年的世界经济增加一抹亮色。
根据OECD近日发布的经济展望报告,预计2025年至2026年,亚洲新兴经济体将继续成为全球经济增长的主要贡献者,中国在全球贸易中的份额会进一步上升。
马来亚投资银行日前发布的报告显示,尽管面临美国经济政策转向、全球贸易紧张持续加剧、通胀压力仍存等风险性因素,2025年东盟国家经济仍具有增长韧性与潜力。报告预计,2025年,马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南6个东盟国家GDP将维持4.7%的经济增速。
报告指出,在制造业和以电子产品为代表的出口进一步提振、吸引外国直接投资呈结构性上升趋势、东盟地区数据中心高速发展、旅游业持续复苏,以及中国推出一系列措施等多重利好因素的驱动下,上述东盟国家经济有望在接下来几年保持韧性增长。
报告还强调,当前东盟地区正加快数据中心建设,有效刺激东盟各国对可再生能源投资,相关产业逐渐成为马来西亚、印度尼西亚、新加坡和泰国等国家的新经济增长点。
联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会(拉加经委会)近日发布的《2024拉美和加勒比地区国际贸易展望》报告显示,2024年拉美和加勒比地区国际贸易逐步复苏,该地区主要贸易伙伴中,中国将是其出口增长最快的市场。同时,拉加经委会发布的年度经济研究报告预测,2024年拉美和加勒比地区经济将增长1.8%,2025年将增长2.3%。
此外,非洲开发银行不久前发布的《2024年非洲经济展望》报告预测,2024年非洲经济增速将回升至3.7%,高于全球平均水平的3.2%;在此基础上,预计2025年有望进一步升至4.3%,显示非洲经济将继续保持发展韧性。
(作者系中国现代国际关系研究院美国所副所长)